如何精选小盘股？

　　一、引言

　　无论是在A股市场还是在美股市场，都存在明显的大小盘轮动现象。在2010至2022年区间，A股市场在先后经历了“壳价值”溢价的小市值时代、白马龙头股为首的“核心资产”时代，周期、新能源概念爆发的赛道股时代后，2021年春节后小市值股票的复苏行情再度开启。

　　事实上，在科创板和创业板实行注册制试点以来，全市场上市的股票中，高达75%的股票当前总市值小于100亿，将近90%的股票当前总市值小于200亿。随着注册制全面改革的推行，小市值股票占据A股市场的大多数将很有可能成为市场的常态，如何从数量众多的小市值股票中精选具有投资价值的个股，成为市场关注的焦点。

　　二、小市值股票行情回顾

　　从规模指数收益视角来看：最小市值100组合自2021年春节以来展现出较强的上涨趋势，在历史表现来看最小市值100组合的年化收益远高于传统宽基指数。

　　从个股收益分布视角来看，2021年和2022年市值越小的股票中，区间收益排名靠前的股票比例明显越多。投资者如果能够从这些股票中进行精选，将有较大的可能获得优于市场整体表现的收益。

　　从基金收益分布视角来看，2021年春节后，主动股基的持股市值分位点与基金业绩呈现出明显的负相关关系——基金持有的股票市值越小，其收益整体更强。

　　三、关注小盘股行情的几个理由

　　从大小盘轮动周期性来看，无论是在A股市场还是在美股市场，都呈现出明显的大小盘轮动现象，具有一定的周期性。

　　从公募基金持仓与非公募基金持仓股轮动周期性来看，随着基本面和资金面的推动，二者之间的轮动也同样具备一定的周期性。

　　从配置性价比来看，小市值股票池当前估值处于历史相对低点，具有较高的配置性价比。

　　从市场关注度来看，券商金股股票池中小市值股票数量不断增多，表明越来越多的市场资金关注到小市值股票上。

（文章来源：国信证券）