电子行业周报：半导体超级景气持续 SIC产业加速成长

　　全球半导体销售额将实现显著增长，2022 年全球半导体销售规模有望突破6000亿美元。根据WSTS，2021 年10 月全球半导体销售额达到488 亿美金，环比提升1.1%，同比提升24%，WSTS 调高2021 年全球年半导体销售额预测至5530 亿美元，同比增长25.6%，SEMI 亦预期2021 年全球半导体销售额有望增长 20% 以上至超5500 亿美元。WSTS 预计2022 年将继续同比增长8.8%，有望首次突破6000亿美元。

　　中游制造产能利用率满载，晶圆厂扩建加速。制造环节展望明年整体仍然供不应求。

　　台积电2021Q3 营收贴近指引上限，盈利能力进一步提高。联电2021Q3 产能利用率满载，预期21Q4 出货量提升1~2%，ASP 提升1~2%，且明年需求仍强劲，诸多长期订单已经确认。世界先进产能全线满载且利用率逾100%，且预计明年上半年都将维持。全球晶圆厂进入加速投建阶段，据SEMI，2020-2024 年，全球8 寸晶圆总产能预计将增长18%，12 寸晶圆总产能预计将增长达48%。

　　全球半导体设备及设备市场大幅增长，设备、材料国产化加速。根据SEMI，预计2021 年全球晶圆设备支出在800-900 亿美元，2022 年有望超千亿美元，2021 年全球材料市场预计将达约6200 亿美元，同比增长约11%。国内设备国产化逐渐起航，大陆本土化供应占比较低，各关键领域龙头企业能力逐渐突破，国产需求趋势加强，迎来战略良机。当前国产材料均已实现一定程度的国产替代，从光刻胶，至CMP 等，随着半导体晶圆扩产的制程及尺寸升级，有望看到材料的价量齐升，带动材料市场的进一步增长。

　　SiC 成本下降迎来价格甜蜜点，有望加速下游应用领域渗透。成本层面，SiC 电力电子器件价格进一步下降，根据CASA，Mouser，从公开报价来看，1200V SiC SBD 与同类Si 器件的差距约4.5 倍。根据CASA 调研，1200V SiC SBD 实际成交价与Si 器件价差已缩小至2-2.5 倍之间，已经达到了甜蜜点。若考虑系统成本(周边的散热、基板等)和能耗等因素，SiC 产品已经具备一定竞争力，随着产业链技术更加成熟和产能不断扩充，未来在下游新能源汽车、光伏逆变、消费类电子等市场应用有望加速渗透。

　　新能源汽车驱动SiC 电力电子器件需求快速增长。根据Yole，到2025 年新能源汽车用SiC 功率器件市场规模将达到15.5 亿美元，2019-2025 年CAGR 38%，充电桩增速更是高达90%。特斯拉Model 3 和国内比亚迪汉率先在电机控制器中应用SiC模块。我们对新能源车用SiC 需求规模弹性进行测算，预计2025 年仅逆变器对SiC需求就有望打造59~65 亿美元市场，车用SiC 即将开启黄金十年。

　　国内SiC 产业加速向国际水平看起，化合物龙头潜力巨大。三安集成目前已形成SiC垂直产业链布局。2020 年12 月，公司成为国内首家完成SiC MOSFET 器件量产平台打造的厂商。2021Q1~Q3，三安集成营业收入16.69 亿元，净利润3.96 亿元，毛利率36%，净利率24%，经营业绩超预期。三安集成2019~2021 年收入连续三年翻倍，前两年毛利率均为负数，2021 年跨过拐点实现优秀的毛利率，经营业绩开始释放。随着产品迭代、产线放量，集成板块具有较大业绩潜力。

　　高度重视国内半导体产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：

　　1)半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP 等产业机会；2)半导体代工、封测及配套服务产业链；3)VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；4)苹果产业链核心龙头公司。

　　相关核心标的见尾页投资建议

　　风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。

（文章来源：国盛证券）