国信证券：爱美客（300896.SZ）童颜针获批助力丰富产品管线 维持“买入”评级

　　国信证券发布研究报告称，爱美客(300896.SZ)童颜针获批助力丰富产品管线，分享再生材料市场发展机遇。维持预测公司21-23年归母净利润分别为7.22/10.73/15.09亿元，对应EPS分别为3.34/4.96/6.97元/股，对应PE分别为226/152/108倍，维持“买入”评级。

　　国信证券指出，国家药监局官网消息显示，21年6月24日，爱美客获得医疗器械批准证明文件(准产)，涉及的产品为含左旋乳酸乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶(俗称“童颜针”)，并有望即将进入上市销售阶段。

　　国信证券主要观点如下：

　　对于爱美客童颜针产品的获批，国信证券认为这一方面进一步丰富了公司的产品管线，在医美市场竞争日趋激烈背景下，强化了综合竞争力；另一方面童颜针具有刺激自体胶原蛋白再生作用，属于再生材料类医美注射品，该市场当前合规产品供给较少，根据国信证券测算成熟状态下终端市场规模有望超130亿元，其中爱美客童颜针在自身较强的产品力基础上，凭借优异的渠道布局能力和品牌认知度，有望充分享受再生材料市场成长红利。

　　总体上，公司作为国内轻医美注射类产品龙头企业，已在渠道、研发、品牌层面树立了极强的壁垒。中长期公司瞄准前景广阔的医美各细分赛道，积极开拓新产品线，包括积极关注和引进海外前沿技术以打造医美产品矩阵，凭借强大的营销和渠道能力，有望持续巩固龙头地位并充分享受行业合规监管强化下加速健康成长的红利。考虑爱美客童颜针产品的具体上市发行时间、产品定价等尚未确定，国信证券暂维持预测公司21-23年归母净利润分别为7.22/10.73/15.09亿元，对应EPS分别为3.34/4.96/6.97元/股，对应PE分别为226/152/108倍，维持“买入”评级。

　　加速打造产品矩阵，充分受益行业红利

　　总体来看，公司作为国内轻医美注射类产品龙头企业，已在渠道、研发、品牌层面树立了极强的壁垒。中长期公司瞄准前景广阔的医美各细分赛道，积极开拓新产品线，包括积极关注和引进海外前沿技术以打造医美产品矩阵，凭借强大的营销和渠道能力，有望持续巩固龙头地位并充分享受行业合规监管强化下加速健康成长的红利。考虑爱美客童颜针产品的具体发行时间、产品定价等尚未确定。

　　风险提示：产品市场推广不达预期；疫情反复影响消费需求；研发进展不达预期。

（文章来源：国信证券）